Финансовые аспекты слияния и реструктуризации предприятия

Цели реструктуризации

В числе целей процедуры выделяют:

улучшение финансовых, производственных, экономических показателей работы организации;
оптимизацию финансовых потоков и налогообложения, повышение эффективности системы правового контроля;
усиление конкурентоспособности производимого/реализуемого товара (услуг);
расширение существующего и/или выход на новые рынки, освобождение от неликвидных активов.

Любые изменения структуры компании направлены в итоге на достижение ее эффективного прибыльного функционирования при обеспечении:

согласованности интересов всех участников (компании, контрагентов, потребителей);
сохранности существующего производственного, научного и технического уровня и кадрового потенциала;
решения вопросов гашения долга перед кредиторами и увеличения поступлений в бюджет.

Достижение поставленных задач является длительным процессом, состоящим из нескольких этапов, осуществляемых при привлечении к исполнению специалистов разных профилей и соблюдении принципов:

Системности, позволяющего концентрироваться на главном моменте, определять связи, сопоставлять качественные характеристики.
Последовательности, предусматривающего ведение исследований по специальной технологии, когда предыдущий этап представляет исходную базу для следующего.
Целенаправленности, в соответствие с которым каждое изменение имеет заранее определенную цель, определяющую выбор и очередность решений.
Корпоративности, проявляющегося в понимании всеми работниками компании поставленных целей, интеграции социальных, психологических и деловых отношений.
Концептуальности, согласно которому проводимая реструктуризация должна отличаться концептуальным единством, базироваться на целях, единых для всех подразделений и управленческих процессов.
Стабильности и управляемости, по которому изменения в ходе процедуры должны быть продуманы, ограничены во времени и управляемы на любом этапе.

Кстати! Длительность процедуры приводит к застойным и плохо управляемым ситуациям, препятствующим достижению успешных изменений в деятельности организации.

Финансовая реструктуризация, выбор методов и необходимость проведения

Финансовая
реструктуризация рассматривает движение
денежных потоков, она подразделяется
на реструктуризацию активов и пассивов.

Реструктуризация
активов включает в себя реструктуризацию
внеоборотных активов, которая заключается,
как правило, в максимальном сокращении
доли недоходных и малодоходных активов
в их совокупной структуре. Этот принцип
можно образно назвать «технологией управления
воздушным шаром», поскольку в целях благополучного
выхода организации из кризиса она сбрасывает
«балласт». И реструктуризацию дебиторской
задолженности.

Реструктуризация
пассивов включает в себя реструктуризацию
собственного капитала и кредиторской
задолженности.

Реструктуризация
собственного капитала ставит целью
изменение структуры собственников
организаций. Реструктуризация кредиторской
задолженности проводится, как правило,
двумя способами: пролонгация части либо
всего объема задолженности и реформирование
организации.

Необходимость
проведения финансовой реструктуризации
обоснована низкими показателями финансовой
устойчивости, платежеспособности, ликвидности
предприятия.

Финансовая
устойчивость предприятия – это
способность предприятия функционировать
и развиваться, сохранять равновесия
своих активов и пассивов в
изменяющейся внутренней и внешней среде,
гарантирующее его платежеспособность
и инвестиционную привлекательность в
долгосрочной перспективе в границах
допустимого уровня риска. Устойчивое
финансовое состояние достигается при
достаточности собственного капитала,
хорошем качестве активов, достаточном
уровне рентабельности с учетом операционного
и финансового риска, достаточности ликвидности,
стабильных доходах и широких возможностях
привлечения заемных средств. Для обеспечения
финансовой устойчивости предприятия
должно обладать гибкой структурой капитала,
уметь организовать его движение таким
образом, чтобы обеспечить постоянное
превышение доходов над расходами с целью
сохранения платежеспособности и создания
условий для самофинансирования. Финансовое
состояние предприятия, его устойчивость
и стабильность зависят от результатов
его производственной, коммерческой и
финансовой деятельности. Если производственный
и финансовый планы успешно выполняются,
то это положительно влияет на финансовое
положение предприятия. Напротив, в результате
спада объемов производства и продаж происходит
повышение её себестоимости, уменьшение
выручки и суммы прибыли и как следствие
ухудшение финансового состояния предприятия
и его платежеспособности.

Следовательно,
устойчивое финансовое состояние не
является счастливой случайностью, а итогом
грамотного, умелого управления всем комплексом
факторов, определяющих результаты хозяйственной
деятельности предприятия.

Что такое Реструктуризация?

Реструктуризация – это действие, предпринимаемое компанией для значительного изменения финансовых и операционных аспектов компании, как правило, когда бизнес сталкивается с финансовым давлением. Реструктуризация – это тип корпоративных действий, которые включают в себя значительное изменение долга, операций или структуры компании как способ ограничения финансового ущерба и улучшения бизнеса.

Когда компания испытывает трудности с выплатами по своему долгу, она часто консолидирует и корректирует условия долга в ходе реструктуризации долга , создавая способ выплатить держателям облигаций. Компания также может реструктурировать свои операции или структуру, сократив расходы, такие как фонд заработной платы, или уменьшив свой размер за счет продажи активов.

Ключевые моменты

Реструктуризация – это когда компания вносит значительные изменения в свою финансовую или операционную структуру, как правило, под финансовым давлением.
Компании также могут реструктурироваться при подготовке к продаже, выкупу, слиянию, изменению общих целей или передаче права собственности.
После реструктуризации компании следует оставить более гладкую и экономически обоснованную деятельность.

В денежном потоке

Важным элементом реструктуризации является детальная проработка и моделирование денежных потоков.

Их можно подразделить на наличные и безналичные.

Основная цель организации денежных потоков:

полное и своевременное поступление денежных средств от покупателей и кредиторов;
своевременное и полное осуществление расчетов с поставщиками, подрядчиками, сотрудниками по з/пл, бюджетом;
своевременные и полные расчеты с прочими кредиторами и дебиторами (например, по кредитам и займам).

Организация денежных потоков также необходима и для того, чтобы собственник/ руководитель мог в любой момент принять правильное управленческое решение на основании достоверной информации о движении и остатках денежных средств. Таким образом, она должна быть проведена на высоком уровне.

…организация денежных потоков также необходима и для того, чтобы собственник мог в любой момент принять правильное управленческое решение…

Моделирование производится на основе организационно-экономической модели и включает в себя подробное описание всех денежных потоков по поступлению и выбытию денежных средств. При этом выявляются недостатки, которые могут повлечь за собой дефицит денежных средств.

Также на стадии моделирования вырабатываются мероприятия, направленные на снижение рисков дефицита бюджета денежных средств.

При моделировании денежных потоков необходимо обратить внимание на следующие моменты:

при построении организационно-экономической структуры группы компаний исключить дублирование денежных потоков по одним и тем же хозяйственным операциям в компаниях группы;
наличие возможности перераспределения денежных потоков между компаниями группы;
использование высокоэффективных банковских систем для обслуживания в режиме он-лайн;
финансовое планирование движения денежных средств: ежедневное, еженедельное, ежедекадное, ежемесячное;
резервирование денежных средств;
ведение оперативного учета.

В процессе моделирования целесообразно разработать документы для оперативного учета наличия и движения денежных средств. Например, заявки на проведение платежей, реестры платежей, бюджеты движения денежных средств.

Краткий экскурс в терминологию реструктуризации

В переводе с английского «реструктуризация» (restructuring) — это перестройка структуры чего-либо. Латинское слово структура (structura) означает порядок, расположение, строение. Если рассматривать компанию как сложную систему, подверженную влиянию факторов внешнего окружения и внутренней среды, то термину «реструктуризация выпрямления» (перехода от косвенных к прямым издержкам) издержек, выделения и продажи непрофильных и вспомогательных бизнесов. Результатом оперативной реструктуризации является получение прозрачной и более управляемой компании, в которой собственники и менеджеры уже могут понять, какие бизнесы следует развивать, а от каких избавляться. Оперативная реструктуризация способствует улучшению результатов деятельности предприятия в краткосрочном периоде и создает предпосылки для проведения дальнейшей, стратегической реструктуризации.

Стратегическая реструктуризация — это процесс структурных изменений, направленный на повышение инвестиционной привлекательности компании, на расширение ее возможностей по привлечению внешнего финансирования и роста стоимости. Реализация такого типа реструктуризации направлена на достижение долгосрочных целей. Результатом ее успешного проведения становится возросший поток чистой текущей стоимости будущих доходов, рост конкурентоспособности компании и рыночной стоимости ее собственного капитала. Проведение как оперативной, так и стратегической реструктуризации может охватывать либо все элементы бизнес-системы, либо отдельные ее составляющие. Поэтому существует классификация форм реструктуризации по масштабу охвата структурных изменений. По этому критерию выделяют комплексную и частичную реструктуризацию.

Комплексная реструктуризация — это долгосрочный и дорогостоящий процесс, к которому прибегают лишь единицы предприятий. Она проводится поэтапно, преобразования затрагивают все элементы компании. В ходе такой реструктуризации используются различные механизмы. При этом в зависимости от влияния точечных преобразований на отдельные направления деятельности компании происходит корректировка общей программы реструктуризации и продолжается дальнейшая работа.

В отличие от комплексной, частичная реструктуризация (еще одно ее название «лоскутная «) затрагивает один или несколько элементов бизнес-системы. В ходе ее реализации изменениями в функциональных областях разрозненно занимаются привлеченные консультанты, и часто преобразования носят хаотичный характер, а их влияние на другие направления деятельности компании не анализируется. Поэтому неудивительно, что частичная реструктуризация приводит лишь к локальным результатам и может быть неэффективна в рамках всей бизнес-системы.

На сегодняшний день международная практика и опыт проведения реструктуризации в России свидетельствуют о том, что реструктуризация — это одна из сложнейших управленческих задач. Она не является единовременным изменением в структуре капитала или в производстве. Это процесс, который должен учитывать множество ограничений и специфику той компании, в которой он проводится. Следовательно, проводить его необходимо, уже имея четкие цели, концепцию реструктуризации, понимание каждого из ее этапов и методов, с помощью которых необходимо действовать.

Учет по вкусу

Наряду с денежными потоками все бизнес-процессы находят свое отражение в финансовом учете, куда можно отнести управленческий, налоговый и бухгалтерский учеты.

Для эффективного управления деятельностью предприятия необходима система управленческого учета.

Управленческий учет — это идентификация, измерение, сбор, систематизация, анализ, интерпретация и передача информации, необходимой для управления какими-либо объектами. Ведение управленческого учета не является обязательным для предприятий и организаций и зависит от внутренних потребностей.

Он не имеет строгих процедур и формализации в представлении результатов. Он основан на использовании утвержденных методик формирования показателей финансово-хозяйственной деятельности.

Следует учитывать, что каждое предприятие имеет свои особенности, которые необходимо принимать во внимание при организации системы учета. Проведение реструктуризации бизнеса позволит определить, выполняет ли свои функции управленческий учет в полном объеме

И изменить систему управленческого учета, если его данные не удовлетворяют требованиям в полном объеме

Проведение реструктуризации бизнеса позволит определить, выполняет ли свои функции управленческий учет в полном объеме. И изменить систему управленческого учета, если его данные не удовлетворяют требованиям в полном объеме.

Основные цели управленческого учета:

получение своевременной, полной и точной информации не только о будущем, но и о настоящем финансовом состоянии предприятия, группы предприятий;
эффективное управление ресурсами;
эффективное управление прибылью и размером дефицита/профицита денежных средств;
рост капитализации и определение инвестиционной привлекательности отдельных направлений хозяйственной деятельности;
укрепление финансовой дисциплины и подчинение интересов отдельных структурных подразделений интересам предприятия в целом и собственников ее капитала.

Кроме того, одной из задач управленческого учета является предоставление всей финансовой информации о движении денежных средств, финансовых ресурсах в форме, которую требует пользователь управленческой отчетности любого уровня.

Понимание реструктуризации

Существует множество причин, по которым компании могут реструктурироваться, включая ухудшение основных финансовых показателей , низкие показатели прибыли, невысокую выручку от продаж, чрезмерную задолженность, а также то, что компания больше не конкурентоспособна, или в отрасли существует слишком большая конкуренция.

Компания может реструктуризоваться как средство подготовки к продаже, выкупу , слиянию, изменению общих целей или передаче родственнику. Например, компания может решить провести реструктуризацию после того, как ей не удастся успешно запустить новый продукт или услугу, в результате чего она окажется в положении, когда она не сможет генерировать достаточный доход для покрытия заработной платы и выплат по долгам.

В результате, в зависимости от соглашения между акционерами и кредиторами, компания может продать свои активы, реструктурировать свои финансовые механизмы, выпустить акции для уменьшения долга или подать заявление о банкротстве, поскольку бизнес поддерживает операции.

Выбор форм отчетности

Наиболее часто встречающейся проблемой при постановке управленческого учета является выбор форм отчетности

Хотелось бы обратить внимание на то, что формы должны содержать максимум необходимой информации. Что будет являться максимумом — должны определить пользователи отчетности

В первую очередь – собственники, во-вторую – топ-менеджеры. Далее – прочие заинтересованные лица.

Имея определенный набор показателей для отчетности, возможна разработка форм, куда они войдут.

Далее необходимо определить, кто, когда и как будет заполнять формы. Процессом формирования занимается специалист по управленческому учету.

Для заполнения форм и оперативной обработки информации желательно использовать программный продукт по управленческому учету, но при выборе важно учитывать, насколько громоздко программное обеспечение, как устроен пользовательский интерфейс, есть ли возможность импорта данных из бухгалтерских программ и т.д. …в качестве ERP-систем выбираются дорогостоящие программы, а порядок получения информации настолько усложнен, что приходится набирать большой штат специалистов…

…в качестве ERP-систем выбираются дорогостоящие программы, а порядок получения информации настолько усложнен, что приходится набирать большой штат специалистов…

В управленческом учете также важны и сроки подготовки отчетности, т.к. для принятия решения необходимы оперативные и достоверные данные. Отчетность может предоставляться ежедневно, еженедельно и т.д. Сроки подготовки отчетности также определяют пользователи информации.

Важным документом по итогу работы с управленческой отчетностью может стать «Регламент подготовки управленческой отчетности», который и отразит все указанные ранее требования и порядок их исполнения.

Таким образом, в процессе реструктуризации целесообразно произвести корректировки действующей системы управленческого учета, либо ее постановку

При этом важно учесть все аспекты: от выяснения потребностей пользователей управленческой отчетности до выбора программного продукта, специалистов, форм, сроков подготовки

Ход конем

На практике у большинства компаний управленческий учет «оторван» от бухгалтерского, а иногда даже во главу угла ставится управленческий учет, а бухгалтерский становиться повинностью, которую неудобно выполнять

Поэтому, я хотела бы обратить внимание на то, что эти два вида учета можно сблизить и заимствовать данные бухгалтерского учета для управленческого учета. Это позволит, как минимум, сократить штат специалистов по управленческому учету

… два вида учета можно сблизить и заимствовать данные бухгалтерского учета для управленческого — это позволит сократить штат специалистов по управленческому учету…

Поэтому в процессе реструктуризации одной из задач финансового директора может стать сближение и совместное использование данных бухгалтерского и управленческого учетов.

Ведение бухгалтерского учета, в отличие от управленческого, является обязательным условием практически для всех предприятий. И в бухгалтерском учете также находят отражение все бизнес-процессы предприятия, либо группы предприятий.

Бухгалтерский учет не только выполняет информационную функцию – обеспечивает всех заинтересованных пользователей достоверной информацией, но и наделен контрольной функцией с целью предотвращения отрицательных результатов деятельности предприятия.

Поэтому, при разработке организационно-экономической модели бизнеса необходимо учесть все планируемые изменения в деятельности предприятий, внести изменения и дополнения в учетную политику предприятия. Либо разработать новую при создании предприятия, проанализировать порядок ведения бухгалтерского учета и внести коррективы согласно новой модели, либо осуществить постановку учета согласно новой организационно-экономической модели.

Предупреждение банкротства

Актуальными остаются вопросы предупреждения несостоятельности. Одним из методов предупреждения несостоятельности является реструктуризация. Суть методики заключается в намеренном изменении структуры организации и всех элементов, которые в нее входят. Необходимо также пересмотреть все бизнес-процессы, чтобы увеличить эффективность ее работы. Программу изменения структуры корпорации чаще всего запускают при нехватке оборотных средств и наличии кредиторской задолженности. Процедура предусматривает выполнение комплекса различных мероприятий: организационных, производственных и финансовых.

Среди экспертов распространено два мнения касательно несостоятельности. Одни полагают, что несостоятельность – это позитивный процесс, способствующий оздоровлению экономики. Специалисты полагают, что вероятность банкротства можно предсказать при помощи финансовых показателей. Другие же склоняются к мнению, что процедура банкротства обостряет проблемы в экономической системе.

Виды реструктуризации

Определение видов процедуры зависит от интересов и внутренних резервов компании, а также от внешних обстоятельств. Направления изменений касаются сферы деятельности организации, внутренней структуры предприятия, структуры капитала и контроля.

Классификации видов реструктуризации разделяются по разным критериям, в том числе по:

Стадии развития предприятия:
- оперативная (при необходимости выхода организации из кризисной ситуации);
- стратегическая (для поддержания функционирования организации).
Инициатору:
- пассивная, связанная с внешними обстоятельствами, при которых предприятие заинтересовано в структурных преобразованиях;
- активная, когда инициатором является сама компания.
По степени взаимодействия с внешним окружением:
- внешняя, нацеленная на изменение взаимоотношений с внешней средой;
- внутренняя, направленная на внутренние корректировки и прямо не касающаяся изменения внешней среды.
Охвату видов деятельности организации:
- комплексная (для всех сторон деятельности);
- поэлементная (для отдельных элементов — производства, финансов, управленческой системы);
- многоэлементная (для комплекса ряда элементов системы).
По времени проведения:
- краткосрочная;
- среднесрочная;
- долгосрочная.
По степени подотчетности и привлекаемым средствам:
- централизованная, проводимая в компании по решению и под контролем государственных (муниципальных) структур за счет привлеченных средств;
- децентрализованная, осуществляется предприятием самостоятельно (собственными средствами);
- смешанная при использовании собственного и привлеченного финансирования.
По количеству проводимых операций (этапов):
- одноэтапная;
- многоэтапная.
По темпам проведения процедуры:
- последовательная;
- скачкообразная.

Кстати! Разнообразие видов процедуры не имеет строгих разграничений, в некоторых из них присутствуют пересечения либо дублирование действий на определенных этапах исполнения.

Цели реструктуризации

Начнем с того, каких результатов можно добиться после проведения процедуры реструктуризации:

Оптимизация экономических и финансовых показателей компании;
Общая перестройка бизнес-процессов, направленная на повышение их эффективности;
Сокращение рисков банкротства и недружественного поглощения со стороны;
Оптимизация использования имеющихся ресурсов (материальных, человеческих, интеллектуальных и т. д.);
Увеличение доходов от деятельности компании;
Выявление неликвидных активов и избавление от них;
Оптимизация налоговой нагрузки;
Повышение конкурентоспособности конечного продукта на рынке;
Расширение имеющегося рыночного сегмента или завоевание новых секторов;
Удорожание акций компании.

Главный герой

Одним из главных специалистов, который обязательно должен участвовать в реструктуризации бизнеса должен быть финансовый директор компании, либо группы предприятий. Это связано с тем, что практически любые процессы в бизнесе облекаются в денежные потоки и величину налоговой нагрузки.

Финансовый директор должен принимать участие в разработке и утверждении организационно-экономической модели группы, и, в последующем, на базе организационно-экономической модели, организовать движение денежных средств в группе лиц, изменить порядок ведения бухгалтерского, управленческого учетов, а также порядок налогообложения.

Примеры реструктуризации

Ниже приведены два примера корпоративных реструктуризаций, один из которых связан с реструктуризацией долга через частный капитал, а другой – путем банкротства.

Savers Inc.

По сообщению Bloomberg, в конце марта 2019 года Savers Inc., крупнейшая сеть коммерческих благотворительных магазинов в США, достигла соглашения о реструктуризации, которое снизило ее долговую нагрузку на 40%, и ее перекупили Ares Management Corp. и Crescent Capital Group LP. .

Внесудебная реструктуризация, одобренная советом директоров компании, включает рефинансирование ссуды в размере 700 миллионов долларов с правом первого залога и снижение процентных расходов ритейлера. По условиям сделки нынешним держателям срочных займов компании выплачиваются выплаты в полном объеме, а держатели старших облигаций обменивают свои долги на акции.

Arch Coal Inc.

В июле 2016 года Arch Coal, Inc. завершила расчет с Официальным комитетом необеспеченных кредиторов (UCC), при этом некоторым из ее приоритетных обеспеченных кредиторов принадлежит более 66% ее срочной ссуды с первым залогом. В рамках плана реструктуризации компании Arch подала измененный План реорганизации, предусматривающий урегулирование, и соответствующее Заявление о раскрытии информации в Суд по делам о банкротстве США Восточного округа штата Миссури. После утверждения Заявления о раскрытии информации Arch планирует получить одобрение кредитора и запросить подтверждение плана в суде по делам о банкротстве в соответствии с графиком, указанным в Глобальном соглашении об урегулировании.

Порядок проведения реструктуризации

Не существует единой методики или плана проведения процедуры для всех организаций. С учетом специфики предприятия, его потенциала, позиции на рынке, в каждой конкретной ситуации могут различаться не только выбранные методы воздействия, но и сама последовательность проводимых этапов.

При проведении процедуры выделяются несколько основных этапов:

Этап 1. Определение целевых установок. Руководство компании определяет цели и задачи, которые следует решить для изменения текущего положения компании. От грамотного определения необходимых структурных изменений зависит результат выполнения программы.

Этап 2. Диагностика. При этом выявляются проблемы организации, целесообразность дальнейшего инвестирования в действующий бизнес, перспективы расширения. В качестве инструментов используется анализ финансового состояния компании, анализ налоговой и операционной деятельности.

Этап 3. Подготовка стратегии и программы. По данным диагностических мероприятий составляются альтернативные варианты развития, вычисляются прогнозные показатели и потенциальные риски, объемы необходимых ресурсов. С учетом различных критериев руководством компании осуществляется выбор варианта, на основе которого вырабатывается программа реструктуризации с уточненными стратегическими направлениями, детализацией параметров (качественных, количественных), достижение которых планируется. Основным документом при осуществлении изменений принимается программа проведения корректировок. У каждого предприятия программа носит индивидуальный характер.

Руководство предприятия может обратиться к помощи консалтинговых фирм для проведения оценки состояния предприятия, разработки стратегии и необходимых мероприятий, либо действовать на основе разработок собственных подразделений по стратегическому развитию.

Этап 4. Проведение реструктуризации согласно принятой программе. В ходе последовательного исполнения данного этапа уточняются запланированные целевые критерии, при отклонении от которых выполняется корректировка программы.

Этап 5. Сопровождение программы, оценивание итогов. На завершающем этапе ведется контроль исполнения целевых показателей, анализируется полученная информация и результаты деятельности, составляется итоговый отчет о выполненной работе.

Важно! Постоянный мониторинг экономических и финансовых параметров деятельности предприятия, а также состояния на рынке требуется для своевременного диагностирования необходимости процедуры реструктуризации. Запаздывание с проведением необходимых изменений может привести к негативному развитию ситуации, потребовать больших объемов затрат ресурсов или не позволить достичь желаемых целей

Возможные риски

Несмотря на эффективность реструктуризации, ряд факторов может противодействовать ее проведению или понизить экономические результаты.

Нельзя недооценивать влияние социального фактора. Резкое изменение политики занятости, особенно ставшей причиной сокращения штатов, может вызвать в коллективе социальную напряженность, отразиться на структуре занятости.
Признанный неэффективным существующий механизм хозяйствования меняется новой моделью функционирования, что при нестабильной экономической ситуации может привести к итогам, не отвечающим в полной мере или даже противоположным ожидаемым.
Могут тормозить процесс изменений субъективные обстоятельства в виде ограниченности государственной поддержки реформ, недостаточной обеспеченности квалифицированными специалистами и собственными материальными ресурсами, критического финансового положения предприятия.

К кому применяют финансовое оздоровление

Финансовое оздоровление состоит из трех этапов: начало процедуры, меры оздоровления и определение результатов.

Начало процедуры. Автоматически финансовое оздоровление начать нельзя. Прежде компании-должнику надо получить согласие кредиторов. Чтобы убедить их спасать бизнес, участники могут предоставить денежное обеспечение или подготовить финансовый план.

Арбитражный суд принимает решение собрания кредиторов и назначает административного управляющего. Он не будет руководить компанией вместо директора, но станет следить за ходом финансового оздоровления.

В период финансового оздоровления директор компании сохраняет практически все свои полномочия, но есть несколько ограничений. Например, без согласия собрания кредиторов нельзя:

Ограничения для руководителя — п. 3 и 4 ст. 82 закона о банкротстве

совершать сделки, в которых у руководителя есть заинтересованность, например приобретать для себя служебный автомобиль;
без согласия собрания кредиторов принимать решение о реорганизации, например о слиянии с другой компанией.

Сделки с нарушениями ограничений суд может признать недействительными.

Применение мер финансового оздоровления. Метод финансового оздоровления выбирает должник совместно с кредиторами. Административный управляющий на этом этапе координирует действия сторон — он не принуждает должника к конкретным мерам, а лишь советует.

Есть два метода:

С сохранением статуса юрлица. Компания находит деньги, чтобы погасить долги, — выпускает ценные бумаги, получает целевые займы или дотации из бюджета. При этом она сокращает расходы: уволить часть сотрудников, отказаться от рекламы, найти помещение с более низкой арендной платой. Грубо говоря, компания уменьшает затраты и находит новые источники финансирования.
С преобразованием юрлица с разрешения кредиторов — компания с таким названием и формой бизнеса перестанет существовать. Прежнее название сохраняется в одном случае — при преобразовании. Реорганизацию можно спутать с ликвидацией. Но есть отличие — при реорганизации у компании будут правопреемники и кредиторы смогут вернуть деньги. А при ликвидации правопреемников нет — и долги ни к кому не переходят.

Есть четыре варианта реорганизации частных компаний — слияние, разделение, присоединение, преобразование.

Разберем виды реорганизации на примере ООО «Тотал».

Есть четыре варианта, как могут преобразовать компании во время финансового оздоровления

Подведение итогов финансового оздоровления. Не позднее чем за месяц до конца процедуры финансового оздоровления должник предоставляет административному управляющему отчет о результатах, баланс компании, отчет о финансовых результатах и документы, подтверждающие погашение требований кредиторов.

Административный управляющий и кредиторы изучают эти документы и принимают решение, помогла ли компании процедура. С этим решением административный управляющий идет в суд. Судья изучит результаты и решит, как закончить финансовое оздоровление.