Что такое сделки репо простыми словами и описание их видов

Как отличить подделку от оригинала

Современный мир алкоголя насыщен большим количеством поддельной продукции. Поэтому, выбирая немецкий, французский, японский или российский ликер, ни один потребитель не может быть на 100% уверен, что это не подделка. Единственный способ защитить себя от поддельного алкоголя — учитывать основные признаки качественного алкоголя: в случае с клубничной водкой XUXU этими признаками являются

Оригинальная форма бутылки: алкоголь XUXU упаковывается в подлинные бутылки производства Georg Hemmeter, которые всегда имеют характерную клубнику, вытисненную в центре бутылки. Этикетка изделия оформлена в золотых тонах, а форма имеет восхитительную изогнутую форму. Крышка бутылки изготовлена из металла.
Где купить При покупке качественного алкоголя всегда пользуйтесь услугами специализированного алкомаркета. Не доверяйте уличным торговцам, продуктовым магазинам и любым другим магазинам, которые не могут предоставить сертификат качества.
Качество презентации
Georg Hemmeter уделяет большое внимание тому, чтобы каждый клиент получал высококачественный напиток. В результате наши фирменные бутылки не имеют сколов стекла, смещенных этикеток, вмятин и других видимых заводских дефектов.
Вязкость и прозрачность Наши фирменные напитки имеют слегка тянущуюся консистенцию
Поэтому, когда алкоголь в бутылке встряхивается, на стенках емкости на несколько секунд образуется слой маслянистой жидкости

В связи со структурой спирта также важно, чтобы он не содержал примесей. Такие признаки, как осадок или помутнение, являются признаком фальсификации.

Какие есть отличия у российских БПИФов денежного рынка

Все три наших фонда ориентированы на RUSFAR. То есть в теории должны иметь одинаковую доходность без вычета комиссий. Естественно при одинаковом качестве управления. Но последний показатель пока невозможно оценить из-за их слшиком короткой истории. 

Текущие предложения отличаются в следующих деталях.

	VTBM	RCMM	SBMM
Комиссия	0,40%	0,70%	0,50%
Спред ММ	1%	5%	0,50%
Цена	1 руб.	100 руб.	10 руб.
Кол-во ММ	2	1	1

Сразу же бросается в глаза разница в расходах инвестора на владение паями. «Сбер – Сберегательный» не стал на старте конкурировать с ВТБ по этому показателю (0,4%), но сделал свое предложение дешевле, чем у Райфа (0,7%).

Отметим, что у SBMM самый низкий заявленный обязательный спред между расчетной и биржевой ценой, который должен поддерживать маркет-мейкер. Все три УК при этом пользуются услугами родственных ММ, но ВТБ в добавок привлек еще и Сбербанк КИБ.

По начальной стоимости новинка Сбера оказалась по условной середине между конкурентами. Тут все очень зависит от индивидуальных особенностей инвестора. Кому как удобнее вести учет.

Нюансы и особенности договора

Сделки РЕПО регулируются статьей 454 ГК РФ и законом о РЦБ. Согласно Гражданскому кодексу они представляют собой договор купли-продажи и соответствующим образом рассматриваются в арбитражных судах. Доходом для покупателя служит размер дисконта или сумма разницы между рыночной стоимостью ценных бумаг или других активов и ценой продажи по прямой операции.

В случае, если вторая часть сделки срывается, а покупатель сам реализует активы на рынке, то его доходом считается разница между ценой продажи и уплаченной суммой продавцу по прямой сделке.

На величину дисконта прямо влияют сроки по договору РЕПО. На краткосрочные и среднесрочные сделки ставка обычно фиксированная, для открытых операций используется плавающая ставка процента. За основу при определении процента берется учетная ставка Банка России, применяемая на межбанковском рынке.

В качестве активов в подавляющей массе используются акции, облигации, депозитарные расписки и другие ценные бумаги. РЕПО могут быть как с блокировкой залога, так и без применения данной процедуры.

На рынке междилерских сделок есть операции:

Оформление операций осуществляется в соответствии с положениями Банка России и стандартами биржи.

Бухгалтерский учет сделок с КСУ

Выдача КСУ заключается во внесении кредитной организацией в пул активов (ценных бумаг, денежных средств и т.д.). Зачастую денежные средства, которые будут направлены в пул, хранятся на клиринговых счетах кредитной организации, поэтому операция формирования имущественного пула будет осуществляться бухгалтерской записью:

Дт 30424 «Средства в клиринговых организациях» — по лицевому счету имущественного пула

Кт 30424 «Средства в клиринговых организациях» — по лицевому счету клиринговой организации.

Ценные бумаги при внесении на счета имущественного пула отражаются на текущих счетах учета ценных бумаг (счетах 501 — 507) без дальнейшего движения по счетам бухгалтерского учета главы А.

По ценным бумагам, направленным в имущественный пул, у владельца остаются полные права, следовательно, инвестор имеет право на получение купонного дохода по долговым ценным бумагам либо дивидендов по долевым ценным бумагам.

Таким образом, получение денежных средств от эмитента ценной бумаги, направленной в имущественный пул, будет осуществляться бухгалтерской записью:

Дт 30424 «Средства в клиринговых организациях» — по лицевому счету имущественного пула

Кт 47423 «Требования по прочим операциям» — по лицевому счету начисления купонного дохода.

Получение дивидендов по акциям, внесенным в имущественный пул, осуществляется проводкой:

Дт 30424 «Средства в клиринговых организациях» — по лицевому счету имущественного пула

Кт 60347 «Расчеты по начисленным доходам по акциям, долям, паям».

Также инвестор в любой момент может вывести денежные средства из имущественного пула. Вывод денежных средств осуществляется бухгалтерской записью:

Дт 30424 «Средства в клиринговых организациях» — по лицевому счету клиринговой организации

Кт 30424 «Средства в клиринговых организациях» — по лицевому счету имущественного пула.

Основной целью внедрения КСУ является упрощение сделок репо. Сделка прямого репо будет осуществлена следующими проводками:

1. Исполнение первой части сделки:

передача КСУ:

Дт 91419 «Ценные бумаги, переданные по операциям, совершаемым на возвратной основе» — по лицевому счету имущественного пула

Кт 99999;

зачисление полученных денежных средств на счета привлеченных денежных средств:

Дт (корреспондентский счет кредитной организации)

Кт (счет привлеченных денежных средств);

начисление процентов за пользование привлеченными денежными средствами:

Дт 70606 «Расходы кредитной организации»

Кт 47426 «Обязательства по уплате процентов».

1. Исполнение второй части сделки:

возврат КСУ:

Дт 99999

Кт 91419 «Ценные бумаги, переданные по операциям, совершаемым на возвратной основе» — по лицевому счету имущественного пула;

возврат денежных средств:

Дт (счет привлеченных денежных средств)

Кт (корреспондентский счет кредитной организации);

перечисление процентов:

Дт 47426 «Обязательства по уплате процентов» — по лицевому счету имущественного пула

Кт 30424 «Средства в клиринговых организациях».

Исходя из всего сказанного, можно сделать вывод, что Московская биржа предлагает механизм, который формирует действительно ликвидный сегмент рынка.

На данный момент КСУ позволяют участникам в комфортных условиях совершать и исполнять сделки, и можно ожидать активного развития данного сегмента: со временем количество участников и заключенных сделок с КСУ будет расти.

Среди основных особенностей КСУ можно выделить тот факт, что данный инструмент оставляет за владельцем право собственности на активы, внесенные в пул, — право на получение доходов и право голоса.

Клиринговые сертификаты участия можно получить в качестве обеспечения по сделкам репо с центральным контрагентом. Сертификаты могут служить индивидуальным клиринговым обеспечением и быть обеспечением по другим сделкам с центральным контрагентом.

НКЦ имеет возможность продать любой из активов в пуле, обеспечив тем самым защиту участнику. Кроме того, активы в имущественном пуле защищены от наложения ареста.

Таким образом, КСУ — это инструмент, призванный заменить собой сделки межбанковского кредитования и облегчить привлечение средств кредитным организациям и профессиональным участникам рынка ценных бумаг, объединивший в себе существующие активы, что позволяет снизить издержки и риски участников при использовании этих активов на разных сегментах рынка.

Н. Шмаков

Старший специалист

департамента банковского аудита

ООО «Листик и Партнеры»

М. Терентьева

Ассистент аудитора

ООО «Листик и Партнеры»

Клиринг на бирже

Две самые крупные и широко известные биржевые площадки в России – Московская (ММВБ) и Санкт-Петербургская (СПВБ) биржи. На каждом из фондовых рынков расчет по клирингу возложен на определенную организацию. На ММВБ это акционерное общество «Национальный Клиринговый Центр». Представляет собой небанковскую кредитную организацию. Осуществляет клиринговую деятельность и выполняет функции центрального контрагента на валютном рынке, рынке ценных бумаг и деривативов. На СПБВ роль клирингового центра исполняет акционерное общество «Клиринговый центр МФБ».

Зачем клиринг на бирже? Клиринг существенно упрощает биржевые процедуры между профессиональными участниками рынка. Эта операция обеспечивает прозрачность денежных расчетов, оценивает и снижает инвестиционные риски, уменьшает издержки и отображает реальный финансовый результат торговли за день.

Как работает клиринг — этапы

Главная цель клиринговой деятельности – упростить процесс финансовых переводов в торговых соглашениях до минимума. Однако для достижения поставленной цели необходимо пройти несколько этапов. Рассмотрим их.

1. Заключение сделки. Сама сделка – это еще не клиринг, а лишь основа для проведения клиринговых процедур.
2. Сверка всех условий по договору. Клиринговая палата обязана проверить заключение фактической сделки с данными в финансовых документах. Если обнаружатся расхождения, необходимо будет провести корректировку параметров сделки.
3. Регистрация сделки. Производится, если между участниками клиринга согласованы все условия.
4. Подтверждение сделки. Все стороны должны в обязательном порядке подтвердить проведение данной финансовой сделки.
5. Вычисление взаимных требований. Клиринговая организация должна определить сумму денежных, товарных и других обязательств участников сделки, а также рассчитать размер комиссионных биржи, расчетной палаты, депозитария, брокера и т. д.
6. Предварительный подсчет обязательств. На бирже ежедневно заключаются тысячи различных операций по купле-продаже ценных бумаг. Вся информация по сделкам поступает напрямую в клиринговую организацию, задача которой определить объем требований и обязательств по каждому участнику.
7. Взаиморасчет. На данном этапе продавцы передают права на тот или иной актив (ценная бумага, товар, услуга), а взамен получают денежные средства или другой финансовый актив.
8. Подготовка передаточного распоряжения. Если предметом сделки были ценные бумаги, то клиринговая палата обязуется подготовить запись о переходе прав собственности на инвестиционный актив и передать этот документ депозитарию или реестродержателю.
9. Подтверждение права владения на тот или иной актив. На завершающем этапе клиринговой деятельности покупатель получает документ, где указаны его права на актив. В случае с ценными бумагами – это выписка из реестра или со счета депо о принадлежащих ему инвестиционных инструментах.

Каждый этап клиринговой деятельности должен быть осуществлен в строго отведенный для этого период времени. Если клиринг проводится на бирже, то для взаиморасчетов специалисты руководствуются следующей формулой:

Д = T+n, где

• T – дата заключения сделки;
• n – количество дней, через которые должны быть произведены расчеты.

По международным стандартам проведения биржевых торгов, работа по клирингу должна осуществляться не позднее T+1. Дополнительный день необходим для проверки сделки на достоверность и устранение всевозможных расхождений.

Клиринговая сессия на Московской бирже

Клиринговая деятельность на рынке ценных бумаг ведется в строго отведенное время. Данный временной период принято называть клиринговой сессией. Он бывает, как было сказано в статье ранее, дневным и вечерним.

Дневная клиринговая сессия на срочной секции Московской биржи проходит с 14:00 до 14:05. В эти 5 минут специалисты подсчитывают, кто, кому и сколько из участников клиринга предварительно должен. Затем в вечернюю клиринговую сессию подсчитывается общий финансовый результат и осуществляется уже непосредственно взаиморасчет по сделке. Время клиринга вечерней сессии – с 18:45 до 19:00.

Если говорить простыми словами, то для компании дневной клиринг – это предварительный финансовый показатель ее торговли, а вечерний – это окончательное подведение итогов и взаиморасчет. Если торги закончились в минус, то размер потерь спишется со счета, а если в плюс, то прибыль, наоборот, зачислится на счет.

Пример работы клиринговых сессий

Допустим, на бирже ведут торговлю два трейдера. Утром, в начале торгов, один трейдер купил у другого фьючерс за 1000 рублей. К моменту наступления дневной клиринговой сессии в 14:00 стоимость бумаги выросла и составила 1200 рублей. Финансовый результат (вариационная маржа) предварительно фиксируется. Для первого трейдера это прибыль в 200 рублей, для другого – убыток. Затем до начала вечерней клиринговой сессии котировки по фьючерсу снизились и составили 1150 рублей. Таким образом, итоговый результат за торговый день у первого трейдера – прибыль в 150 рублей (1150 – 1000), а для продавца фьючерса – это убыток в аналогичном размере. Именно из цены в 1150 рублей за бумагу будет осуществляться расчет между участниками рынка.

Клиринг проходит не только на срочном рынке. Подобные клиринговые расчеты осуществляются на фондовой и товарной биржах, а также на рынке драгоценных металлов.

Виды сделок

Сделки РЕПО в общем виде классифицируются на два типа:

Мнение эксперта
Дмитрий Дуняшев
Блогер, частный инвестор, руководитель проекта real-investment.net

С точки зрения двух контрагентов любая операция РЕПО представляет собой обратную или прямую в зависимости от позиции на рынке.

В зависимости от сроков, статуса сделки и других особенностей выделяют следующие виды РЕПО:

1. Операции, когда обе части сделки (прямая и обратная) осуществляются в течение одного рабочего дня.
2. Операции Овернайт (через ночь), когда вторая часть сделки выполняется на следующий день после прямой.
3. Действующие (длящиеся) сделки РЕПО – это операции, у которых совершена только первая часть операции, а окончание срока второй части еще не наступило.
4. Открытыми сделками РЕПО являются операции, по которым четко не установлена дата завершения.
5. Биржевые операции РЕПО осуществляются строго по установленным стандартам биржи, которая гарантирует неукоснительное завершение сделки, если одна из сторон не может выполнить свои обязательства.
6. Внебиржевые сделки РЕПО проводятся вне торговых площадок, между двумя контрагентами путем заключения прямого договора.
7. Многосторонняя сделка РЕПО, где принимают участие три и более сторон. Чаще всего третья сторона выступает страховщиком и гарантом.
8. Сделки на межбанковском рынке с участием Центробанка РФ.
9. Сделки между дилерами, которые выступают от своего имени при торговле ценными бумагами и другими активами.

Для каждого типа сделки РЕПО характерны свои особенности.

Что это такое простыми словами?

Впервые операции под названием repurchase agreement (сокращенно Repo, RP, что в переводе означает договор обратного выкупа) появились в США во время Первой мировой войны. Инициатором их появления была ФРС, которая таким образом упрощала получение денег крупнейшими банками и финансовыми институтами.

Особенность сделки РЕПО состоит в том, что одна сторона передает другой во владение имущественные права на ценные бумаги, недвижимость или другие активы на определенный срок за оговоренную сумму. По истечении указанного в контракте срока имущество должно быть выкуплено продавцом по более высокой цене, тоже заранее условленной.

Посмотрите условия этих брокеров:

Сравнить тарифы брокеров

Первая и вторая честь сделки РЕПО

По форме такая операция представляет собой куплю-продажу имущества и оформляется соответствующим образом согласно Гражданскому кодексу. По содержанию же, благодаря наличию в контракте пункта об обязательном выкупе имущественных прав по более высокой цене, такой контракт представляет собой разновидность заимствования.

В сравнении с договором займа операция РЕПО предоставляет деньги за меньший процент продавцу и снижает риски при невозврате денег для покупателя. Если по истечении срока продавец не выкупает имущество, то покупатель реализует его сам.

Приведем пример. Некое юридическое лицо захотело расширить свой бизнес, но кредит в банке по каким-то причинам взять трудно. В этом случае данное лицо может продать часть своих имущественных прав, например, часть акций предприятия за 900 млн. рублей сроком на 12 месяцев с обязательным пунктом о последующем выкупе.

Через год акции выкупаются за 1 млрд. рублей. То есть фактически были взяты деньги под 10% годовых. При продаже акций их рыночная оценка была 1 млрд. рублей, а процент, на которую была снижена рыночная стоимость называется дисконтом. Сделка РЕПО выгоднее для сторон, чем обыкновенный залог, особенно при использовании КСУ.

Пример сделки РЕПО

Процедура выпуска клиринговых сертификатов участия

-----------¬                                                ---------------¬¦          ¦        Ценные бумаги стоимостью 100 руб.       ¦              ¦¦          ¦----------------------------------------------> ¦      НКЦ     ¦¦ Участник ¦                                                ¦(имущественны馦          ¦    90 КСУ, или стоимостная оценка активов с    ¦   пул КСУ)   ¦¦          ¦       учетом дисконта НКЦ, равная 90 руб.      ¦              ¦¦          ¦<---------------------------------------------- ¦              ¦L-----------                                                L---------------

Рисунок 1

1. На первом этапе осуществляется перевод ценных бумаг с учетом дисконта с торгового счета участника на торговый счет имущественного пула в НКЦ, где формируется единый имущественный пул.

Для перевода на торговый счет имущественного пула необходимо зарегистрировать торгово-клиринговый счет и предоставить НРД заявление о зачислении доходов, начисляемых на ценные бумаги, учитываемые на субсчете депо имущественного пула. На основании данного заявления НКЦ дает поручение НРД на открытие субсчета депо, открывает расчетный код имущественного пула и счета обеспечения в каждой валюте, принимаемой в имущественный пул. Дата регистрации НКЦ первого заявления будет считаться датой заключения договора об имущественном пуле.

Отметим, что сделка репо с КСУ с центральным контрагентом совершается уже без дисконта. А значит, КСУ не просто обеспечены активами — они обеспечены уже дисконтированными активами.

1. На втором этапе выпускаются КСУ номиналом 1 руб. на бумагу (номинал устанавливается правилами клиринга). Всем КСУ присваивается ISIN, и формируется имущественный пул — обособленная совокупность ценных бумаг, денежных средств, в том числе в иностранной валюте, и иного имущества, формируемого за счет взносов участников биржевых торгов для обеспечения собственных сделок.

При этом в качестве имущества, внесенного в пул, не будут приниматься ценные бумаги, эмитентом которых является участник пула или связанное с ним лицо.

Участник получает КСУ, удостоверяющий его право требования выплаты стоимости сертификата (возврата имущества). Отметим, что на руки КСУ не выдаются.

Каждый КСУ подразумевает долю в конкретном имущественном пуле, имеющем индивидуальное обозначение, идентифицирующее его по отношению к иным имущественным пулам.

Таким образом, стоимость имущества, переданного конкретным участником в пул, должна соответствовать суммарной номинальной стоимости КСУ.

В имущественный пул могут быть внесены как денежные средства (евро, доллары, рубли), так и акции и облигации, но не все, а лишь те, которые сейчас принимает в обеспечение по сделкам репо Банк России.

Под залог имущественного пула осуществляется кредитование других участников рынка на бирже, а владельцы КСУ получают дополнительную защиту благодаря невозможности наложения ареста на активы в имущественном пуле.

На данный момент НКЦ сформировано четыре имущественных пула:

• КСУ General collateral Bonds, включающий в себя облигации, принимаемые НКЦ в обеспечение по сделкам T+;
• КСУ General collateral Shares, состоящий из акций, принимаемых НКЦ в обеспечение по сделкам T+;
• КСУ OFZ — к нему относятся только ОФЗ и российские рубли;
• КСУ General collateral Expanded, который состоит из облигаций, допущенных к сделкам репо с центральным контрагентом, в том числе из облигаций, не принимаемых в обеспечение НКЦ.

Наиболее активно осуществляются сделки с КСУ GC Bonds, менее активно — с КСУ GC Shares.

Отметим, что пулы КСУ OFZ и КСУ GC Expanded были сформированы относительно недавно, в январе 2018 г.

КСУ GC Expanded не включаются в расчет единого лимита.

Участники торгов на денежном рынке Московской биржи могут осуществлять расчеты по всем КСУ в долларах США, а с октября 2018 г. заключение сделки репо с КСУ стало доступно в евро.

Объемы торгов и количество сделок с КСУ на Московской бирже представлены в таблице.

Таблица

Стратегия, состав и потенциальная доходность SBMM

РЕПО с ЦК под КСУ как инструмент долгового рынка считается наименее рискованным. О RUSFAR мы совсем недавно рассказывали в .

Упрощенно: фонд зарабатывает, предоставляя средства вкладчиков в заем на бирже. Ежедневно стоимость пая должна расти на значение RUSFAR, поделенное на 365. Само значение этой ставки всегда можно видеть на сайте биржи в режиме реального времени. 

Отметим, что с августа ставки на денежном рынке существенно поднялись. Сейчас его доходность закрепилась уже выше 7%.

Данные MOEX

Представляя новый БПИФ, гендиректор УК «Сбер Управление Активами» Евгений Зайцев говорил, что фонд предоставляет инвесторам возможность размещения средств на короткий срок. При этом они могут получить больше, чем на ставках по депозитам в банках.

В обзоре на аналог от ВТБ (VTBM) наши расчеты показывали, что при непродолжительном владении расходы на управление, налоги, биржевая и брокерская комиссии . Можно даже получить убыток.

Подобные фонды хорошо подходят для диверсификации портфеля низковолатильными активами.

Механизм маржинальных требований в случае увеличения общей стоимости активов

-----------¬                                              ------------------¬¦  90 КСУ  ¦                                              ¦ 90 руб. (активы ¦¦    ¦     ¦   Начисление 9 КСУ на сумму переоценки (2)   ¦пула с дисконтом)¦¦    ¦     ¦                                              ¦        ¦        ¦¦    ¦(3)  ¦ <------------------------------------------- ¦        ¦(+10%)  ¦¦   ¦/    ¦                                              ¦       ¦/       ¦¦  99 КСУ  ¦                                              ¦   99 руб. (1)   ¦L-----------                                              L------------------

Рисунок 2 Механизм маржинальных требований в случае уменьшения общей стоимости активов

-----------¬                                             ------------------¬¦  90 КСУ  ¦           Требование на 9 КСУ (2)           ¦ 90 руб. (активы ¦¦    ¦     ¦ <------------------------------------------ ¦пула с дисконтом)¦¦    ¦     ¦                                             ¦        ¦        ¦¦    ¦(3)  ¦      Внесение активов дисконтированной      ¦        ¦(-10%)  ¦¦   ¦/    ¦            стоимостью 9 руб. (4)            ¦       ¦/       ¦¦  81 КСУ  ¦ ------------------------------------------> ¦   81 руб. (1)   ¦L-----------                                             L------------------

Рисунок 3

В первом случае происходит увеличение стоимости при переоценке, вследствие чего НКЦ производит начисление КСУ номиналом 1 руб. на сумму переоценки.

Во втором случае возникает обратная ситуация и НКЦ выдвигает участнику маржинальное требование о внесении недостающей части активов. Недостающая часть активов может быть внесена имуществом путем продажи части активов имущественного пула и зачисления полученных денежных средств в пул либо с помощью заключения сделок репо с КСУ не позднее 17:30 дня возникновения требования.

Если участник пула не исполняет требование, КСУ погашаются в требуемом количестве. При этом НКЦ направляет НРД запрос на подбор ценных бумаг, где указывает сумму требований по имущественному пулу и субсчета депо.

Далее в Банк России направляется инкассовое поручение на безакцептное списание российских рублей с корреспондентского счета участника пула — кредитной организации в Банке России с зачислением на клиринговый банковский счет НКЦ, открытый в НРД и предназначенный для внесения имущества в имущественный пул (при добровольном предоставлении кредитной организацией такого права НКЦ).

Налогообложение сделок с КСУ

В связи с появлением КСУ в НК РФ были введены положения, затрагивающие как владельцев КСУ, так и клиринговые организации. Основные нововведения:

1. В соответствии с п. 2.2 ст. 309 НК РФ доходы от погашения КСУ не считаются доходами из источников в Российской Федерации.
2. Согласно подп. 15.2 п. 3 ст. 149 НК РФ передача (возврат) имущества в имущественный пул клиринговой организации (из имущественного пула клиринговой организации) не подлежит налогообложению.
3. Подпунктом 5 п. 4.1 ст. 170 НК РФ определено, что операции по выдаче и погашению КСУ не учитываются при определении пропорции в случае раздельного учета НДС. В п. 5.1 также отражены особенности предъявления к вычету и отнесению на расходы НДС у клиринговых организаций.
4. Статья 214.3 НК РФ дополнена п. 11.1, согласно которому рыночная стоимость КСУ, являющихся предметом договора репо, определяется исходя из номинальной стоимости КСУ, установленной клиринговой организацией.
5. Пунктом 6.1 ст. 282 НК РФ установлены особенности порядка определения налоговой базы при ненадлежащем исполнении (неисполнении) второй части сделки репо в случае, если предметом договора репо являются КСУ. Так, для определения дохода или убытка от реализации КСУ применяется номинальная стоимость КСУ.

Кроме того, для владельцев КСУ создан нейтральный режим налогообложения. Так, операции при получении КСУ от клиринговой организации освобождены от налога на прибыль, взносы в оплату КСУ и стоимость КСУ при погашении (в соответствии со ст. 270 НК РФ) не признаются расходами для целей налогообложения. Такими расходами будут признаны суммы оплаты услуг клиринговых организаций в связи с выпуском и обращением КСУ (ст. 264 НК РФ). Выдача и погашение КСУ не признаются реализацией в соответствии со ст. 280 НК РФ.

Также стоит отметить, что данный налоговый режим в целях налогообложения исключает денежные средства и имущество, получаемые (выдаваемые) клиринговой организацией в связи с выпуском (погашением) КСУ (ст. 299.1 и 299.2 НК РФ).

Особенности ликера

Вкусовой профиль: концентрированный клубничный лайм, умеренно сладкий (не клоящий), слегка вязкая консистенция, несмешиваемый вкус.

Состав: Клубничное пюре из свежих спелых ягод (66%), высококачественная водка (33%), сок лайма (1%), пищевой краситель Е129 (для усиления цвета).

Сахар и другие подсластители (а также консерванты, стабилизаторы и другие искусственные добавки) не входят в список ингредиентов оригинального Ксу Ксу. Сладость этого напитка обусловлена высокой долей сладких ягод в его составе.

Упаковка: аутентичная полулитровая стеклянная бутылка с рельефной клубникой в центре. Этикетка представляет собой изогнутую линию, окрашенную в золотой цвет и наклеенную на плоскую поверхность. Имеются варианты объемом 0,25 л и 1 л.

Срок годности: 2 года.

Виды ликера Ксу Ксу

Ликер Ксю Ксю производится немецкой компанией Georg Hemeter, которая специализируется в основном на легких биттерах. Этот ликер был выпущен в 1997 году и уже завоевал большую популярность.

Бренд не ставит перед собой цель каким-то особым образом увеличить ассортимент своих ликеров. В настоящее время существует только три сорта.

Strawberry Vodka

Клубничная водка — это классический ликер XuXu, продающийся в бутылках объемом 0,5 литра. Оно отличается ярким малиновым цветом и характерным клубничным ароматом. Его состав на 55-60% состоит из ягод.

Erdbeerdrink

Этот бренд в сотрудничестве с компанией Erdbeerdrink «модернизировал» классический клубничный ликер. Содержание ягод в напитке достигает 66%. Это означает, что вкус особенно интенсивен. Ассортимент выпускается в больших бутылках объемом 1 литр.

Ten

Самый легкий из ликеров. Но это не значит, что у него нет сильного клубничного вкуса. В продаже имеются маленькие алюминиевые бутылочки объемом 250 мл.

Плюсы и минусы клиринговой системы

Клиринговая система за счет своего удобства и простоты использования в финансовых сделках широко применяется в различных сферах экономики. Клиринговые процедуры осуществляются не только на фондовой или какой-либо другой бирже, но и в коммерческих сегментах рынка и даже в международной торговле между государственными компаниями. Узнаем, какие конкретные плюсы и минусы могут нести в себе клиринговые системы.

Преимущества

1. Ускоренное проведение финансовых и других операций.
2. Сокращение количества денежных переводов.
3. Уменьшение комиссионных и других издержек.
4. Снижение финансовых рисков за счет наличия гарантийного фонда и систем страхования.

Недостатки

1. Риск допустить ошибку во взаиморасчетах перед участниками клиринга.
2. Высокая стоимость клиринговых операций.

В современном мире клиринговая деятельность – это незаменимая вспомогательная система во взаиморасчетах между участниками сделок. Благодаря контролю над проведением операций и учету взаимных обязательств компаниям нет необходимости самостоятельно исполнять все требования по сделке. Эту функцию берет на себя клиринговая система, которая также обеспечивает стабильность торгов и снижает различные риски по транзакциям.