Итоги заседания фрс 16 марта и прогноз на заседание 4 мая

Введение

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций

Сейчас мой публичный инвестпортфель — более 5 000 000 рублей.

Со временем этот сайт стал больше базой знаний для читателей, а все актуальные события в портфеле и не только я публикую в открытом телеграм-канале. Подписывайтесь, если хотите быть в курсе того, куда я инвестирую.

Подписаться

Роль ФРС в финансовой системе США обычно сравнивают с центральным банком. Это эмиссия долларов, принятие решений по ключевой ставке, контроль за инфляцией и т. д. Но, учитывая особую роль доллара США в мировой экономике, ФРС оказывает огромное влияние на темпы её роста, международные потоки капитала и настроения инвесторов. Вот почему деятельность ФРС окружена тайнами, а самой этой организации часто приписывают роль чуть ли не мирового правительства. Связано это, прежде всего, с тем, что форма собственности и подотчётность ФРС руководству США слишком сложны и неоднозначны. Мы не будем детально вдаваться в структуру ФРС и все нюансы принятия решений. Вместо этого затронем информацию, важную для инвесторов, а заодно опровергнем популярные мифы о ФРС. Давайте с них и начнём.

Количественное ужесточение

Самое интересное они оставили на заседание, которое пройдёт 4 мая, не раскрыв при этом, на сколько они будут сокращать баланс. Правильно, рынкам и так плохо, волатильность последние 3 месяца на запредельном уровне, многие инвесторы которые пришли в 2020 году, потеряли несколько лет своей жизни и обрели пару седых волос на голове. Единственное что ФРС упомянули, что сокращать будут баланс в разы быстрее чем делали это в 2018 году. Сокращение баланса в первую очередь приводит к снижению ликвидности денежных средств в экономике, другими словами, сначала мы напечатали деньги и спустили их с вертолёта, теперь, когда вы их подобрали, мы снова у вас их отберём. Стоит понимать, что изъятие ликвидности из экономики — это главный враг фондового рынка, но многое зависит от того, как и какими темпами будут сокращать баланс. Видимо именно поэтому ФРС так не спешит озвучивать какие-то цифры, надеясь на то, что инфляция будет падать естественным образом.

График. Баланс ФРС

Акции Airbnb: минус 25% после IPO

Airbnb — это компания, которая вобрала в себя ту эйфорию, которая сейчас происходит на рынке.

Размещение произошло фантастически успешно 10 декабря, превзойдя все самые оптимистичные оценки. Капитализация компании в 5 раз превысила её последнюю оценку в апреле.

Акции Airbnb после IPO 10 декабря 2020 г

Акции подскочили на 120% за 1 день. Но уже сейчас с момента дебюта акции просели на 25%. А трое учредителей компании за 3 дня потеряли 5 миллиардов долларов.

Очень многие аналитики говорят:

Это вполне понятно.

Есть довольно много прогнозов о том, что акции могут просесть ещё на 10-25% от текущих уровней. Оценка Airbnb по отношению к её потенциальному доходу более чем в 3 раза превысила средний показатель конкурентов:

• Expedia
• Booking.com

Оценка компании за счёт IPO в 2 раза поднялась по сравнению с ожидаемыми бронированиями жилья в 2022 году.

ИНФЛЯЦИЯ

Вот и добрались до того паразита, который по мнению многих лучший друг акций. Действительно, инфляция это хорошо для фондового рынка, но только если она «здоровая». Например, здоровая инфляция у развивающихся стран это 6%, у развитых 2%. Кстати именно 2% это основной таргет по инфляции в США на протяжении последних лет.

График. Инфляция в США

Но вот незадача, инфляция за последние 12 месяцев в феврале составила 7,9% (+0,9% за февраль) и конечно, по мнению США, в этом виноваты русские.

1) США — печатали деньги, раздували баланс, «виноваты русские».

2) В США нефтяные компании на протяжении 4 лет из-за низких цен на нефть сокращали капитальные затраты на разведку и добычу нефти, дабы не стать банкротами. И теперь они не могут нарастить добычу высокими темпами, дабы нивелировать высокие цены на нефть и нефтепродукты. «Виноваты только русские».

3) «Инфляция временная» @Джером Пауэлл 12.07.2021. Тоже «виноваты русские», что кто-то не умеет или не хочет принимать непопулярные решения по тем или иным причинам.

Основные факторы, вызывающие инфляцию:

• Рост цен на энергоносители. Тут всё понятно, цены на нефть растут, топливо дорожает. Инфраструктура США так устроена, что машина есть практически у каждого человека, а цены на бензин высокие. И во многом у населения просто не остаётся выбора.

• Цены на аренду недвижимости. Если зайти на сервис Reddit/seekingalpha, по комментариям можно заметить, как многие жители США жалуются, почему их зарплата выросла на 6% (это они ещё не берут в расчёт инфляцию), а платить за недвижимость они должны на 15-20% больше.

• Цены на поддержанные машины. В период локдауна из-за задержки поставок, на многих автозаводах образовалась ситуация, когда в целом машина готова к использованию, но для её функционала не хватает чипов. Отсюда резкий рост спроса на подержанные авто. В будущем, даже если рост арендных платежей сойдёт на нет, то вот проблемы с чипами для автопрома никуда не денутся.

• Продовольственная инфляция. Это то, что граждане США еще не ощутили на себе, но очень скоро ощутят. Именно это будет стимулировать дальнейший рост инфляции. Многие мировые производители удобрений либо сократили производство, либо главы стран ввели запрет на экспорт. Причиной тому служит дорогой природный газ, который так необходим для производства азотных удобрений и составляет львиную долю себестоимости. Ко всему прочему, основными экспортёрами пшеницы и подсолнечного масла являются Украина и Россия. Соответственно, спрос будет высоким, а предложение низким, такими темпами мы увидим рекордную продовольственную инфляцию не только в США, но и во всём мире.

Как итог, несмотря на рост заработных плат, реальные доходы населения значительно падают.

График. Реальные доходы населения

Вероятнее всего сценарий, на который ориентируется ФРС следующий: инфляция будет снижаться каждый месяц, так как цепочки поставок будут восстановлены. Это позволит ФРС не резко повышать ставки и не значительно сокращать баланс. Однако есть момент, который они называют как неопределённость в связи с ситуацией на Украине. Вероятнее всего, им сложно оценить масштаб того, как это повлияет на экономику их основного потребителя в лице ЕС. В той же Германии уже рекордная инфляция за 50 лет и как они будут с ней бороться никто не понимает до конца. Стоит понимать менталитет жителей развитых стран. Они не привыкли к резкому падению реальных доходов, как пример Франция с их протестами «Желтых жилетов» на фоне повышения цен на топливо.

BofA: время продавать акции?

Крупные западные аналитики в последнее время предупреждают:

Сегодня на Bloomberg об этом вышел интересный материал от Bank of America:

Сейчас инвесторы максимально бычьи смотрят на акции и сырьевые активы (рисковые активы) с февраля 2011 года. Есть надежда на то, что вакцина толкнёт рынки наверх. Рост биткоина также является фантастическим».

Bank of America призывает продавать позитивные ожидания по вакцине. Всё хорошее уже заложено в цене. Эйфория несколько преувеличена. Восстановление может быть далеко не таким быстрым и однородным.

Bank of America приводит дилемму, с которой сейчас сталкиваются очень многие крупные участники рынка. Им нужно принять решение. Либо им необходимо фиксировать прибыль, которая была получена за этот год, благо рынок давал возможность заработать, и переходить на время в защитные активы. Либо им нужно всё-таки продолжать покупать на надеждах продолжения ралли в 2021 году.

Bank of America видит во всём этом очень тревожные сигналы и говорит:

ЕЦБ

Германия потребинфляция CPI (нояб)м/м -0.5%(пред+0.9%) г/г+10%(пред+10.4%), Немецкий экономический институт IFW повысил прогноз роста ВВП Германии в 2023г до +0.3% (против падения -0.7% ранее)

глава ЦБ Германии считает, что рецессии не избежать

прогноз по инфляции на 2023г понижен до+5.4% (с +8.7% ранее)

СТАВКА ЦБ 2.5% ( ПРОГНОЗ 2.5% / ПРЕД 2%), Deposit Facility Rate 2% (пред 1.5%). ЕЦБ в обсуждении QTуместно дальнейшее повышение ставки и удерживание ставки на высоком уровне. Реинвестирование от PEPP и APP продолжится до 2024г.

ЕЦБ начнет сокращать баланс (QT) в марте 2023г начальным темпом по 15 млрд евро в месяц

Villeroy (ЕЦБ) выступает за повышение ставки ЕЦБ на 0.5% на след заседании. Вероятно, с июля темпы QT увеличатся

Muller (ЕЦБ): cтавки, вероятно, вырастут больше, чем ожидают рынки

Rehn (ЕЦБ): ЕЦБ, скорее всего, повысит ставку на 0.5% в феврале и марте, выступаю за дальнейшее повышение ставки ЕЦБ, призываю не стимулировать спрос в экономике

Holzmann (ЕЦБ): ЕЦБ повысит ставку глубоко в ограничительную территорию, если понадобится

Рынки начали закладывать более высокий пик ставки ЕЦБ — теперь на уровне 3.13%. Лагард: ЕЦБ нужно сделать больше (в плане повышения ставки), чем заложили рынки, все, кто считает, что ЕЦБ скоро начнет менять ДКП — неправы. Больше трети членов ЕЦБ хотели более значительного повышения ставки, и были заметны настроения в пользу повышения ставки на 0.75%

JPMorgan повысил прогноз по пику ставки ЕЦБ до 3.25% с 2.5% ранее Societe Generale повысил прогноз по пику ставки ЕЦБ до 3.75% с 3% ранее

RTRS: рынки повысили прогноз по пику ставки ЕЦБ до 3.35% к сентябрю (!) 2023г

ЕС ПОТРЕБИНФЛЯЦИЯ CPI (НОЯБ): М/М -0.1% (ПРОГ -0.1% / ПРЕД +1.5%) Г/Г +10.1% (ПРОГ +10% / ПРЕД +10%), БАЗОВЫЙ CPI +5% Г/Г (ПРОГ 5% / ПРЕД 5%)

Безработица

После провального начала в 2020 году, когда многие компании и предприятия были вынуждены сокращать персонал из-за пандемии, безработица достигала рекордных 15%. Сейчас, после того как ФРС накачала экономику деньгами, восстановились темпы роста экономики, безработица снизилась до практически рекордно низких значений в 3,8%. По прогнозам главы ФРС, этот показатель достигнет 3,5% к концу 2022 года. Однако не всё так просто, накачав экономику деньгами и восстановив тем самым спрос, ФРС создал последствия, связанные с инфляцией. Как любил говорить Пауэлл с середины 2021 года «временной инфляции». Значение по безработице в 3,5% достижимо, вопрос в том, надолго ли?

График. Безработица в США

ЗОЛОТО

Crescat: золотодобытчики США прошли через долгие 7 лет сильного делевериджа, рекордных за всю историю расчетов по долгам и, соответственно, входят в новый цикл в более здоровом финансовом состоянии

российские недропользователи с начала 2022 года из-за влияния санкций и относительно низких мировых цен экспортировали порядка 50% добытого ими золота, тогда как в прошлом году это было почти 100%, Российские золотодобытчики смогли наладить поставки продукции в страны Ближнего Востока с минимальным дисконтом, при этом потенциальным экспортным направлением для них может стать Индия

аффинажные заводы в ближайшее время смогут продавать золотые слитки россиянам напрямую, наряду с банками

X5 Retail Group снижает цены

Социально ориентированная инициатива пришла от X5 Retail Group. Исполнительный директор X5 Retail Group Игорь Шехтерман сказал:

• макаронные изделия
• хлеб
• тушёная говядина
• чёрный чай
• картофель
• зерновые хлопья
• ультрапастеризованное молоко

Меры направлены на поддержку малоимущих покупателей. Мы надеемся, что нашу инициативу в области саморегулирования поддержат:

• коллеги по отрасли
• производители
• поставщики

Это поможет сдержать цены и поддержать покупателей».

График динамики акций X5 Retail Group с марта по декабрь 2020 г

Несмотря на благозвучность инициативы, когда слышишь такие предложения, возникает следующий вопрос. А на какие же группы товаров X5 Retail Group повысит цены? Ведь если в одном месте что-то убудет, то в другом обязательно прибудет.

Как кредитная ставка США влияет на Биткоин?

Заседание FOMC назначено на 26-27 июля, при этом ожидаемое повышение ставки составит 75 или 100 базисных пунктов, то есть 0.75 или 1 процент соответственно. До этого FOMC уже несколько раз повышал ставку, и это всегда негативно сказывалось на динамике традиционных рынков.

Согласно данным источников Cointelegraph, заседание FOMC продлится два дня, причём финальное решение будет вынесено 27 июля в 21:00 по московскому и киевскому времени. Эксперты считают, что в связи с этим стоит ожидать повышенной волатильности на рынках — и криптовалют в том числе — за некоторое время до отмеченного часа.

Помимо указанного заседания, на этой неделе будет опубликована финансовая отчётность многих крупных технологических компаний в США. Как отметил трейдер Mac10 в Твиттере, эти два события в паре уже несколько раз приводили к падению индекса Nasdaq Composite.

Заседания FOMC, сезоны отчетностей технологических компаний и их влияние на индекс Nasdaq Composite

Ну а сейчас корреляция курса Биткоина и индекса Nasdaq находится на максимуме за последние три месяца, что подтверждает соответствующий график от IntoTheBlock.

График корреляции курса Биткоина и индекса Nasdaq

Вряд ли тенденция поменяется в ближайшие два дня. А значит решение вновь может привести к возможному обвалу BTC, считают аналитики.

АНГЛИЯ

Британия — ВВП (окт) м/м +0.5% (пред -0.6%) г/г +1.5% (пред +1.3%)

Британия потребинфляция CPI(нояб)м/м+0.4%(прог+0.6%/пред +2%)г/г+10.7%(прог+10.9%/пред+11.1%)базовый CPI+6.3%г/г(прог+6.5%/пред+6.5%)

Банк Англииоткрыл заявки на тестирование CBDC кошелька

БРИТАНИЯ СТАВКА ЦБ 3.5% (ПРОГ 3.5% / ПРЕД 3%)

глава ЦБ Англии: инфляция, скорее всего, достигла своего пика, но, ожидается, что она задержится на высоком уровне на протяжении долгого времени. Уместно дальнейшее повышение ставки, экономика Британии в рецессии

рынки прогнозируют пик ставки ЦБ Англии на уровне 4.25% в марте 2023г — опрос ЦБ Англии

АЗИЯ

в КНР продолжает снижаться число новых случаев ковид (8838 против 10 815 случаев днем ранее). RTRS: денежная масса М2 в КНР (нояб)+12.4% м/м. КНР продолжает ослаблять ограничения. Власти Шанхая говорят, что повышенный риск ковида ушел из города. Китай продолжает ослаблять антиковидные ограничения — отказался от приложения для отслеживания передвижений населения. Китай потратит более 1 триллиона юаней ($143 млрд) в рамках пакета поддержки для расширения отечественной полупроводниковой промышленности — RTRS

КНР ставка 1-year MLF 2.75% (прог 2.75% / пред 2.75%)

ЦБ Китая влил сегодня в систему 650 млрд юаней через операции 1-Year MLF (Medium-term lending facility)

Уверенность китайского бизнеса на самом низком уровне почти за 10 лет — RTRS

Растут бычьи ставки на азиатские валюты — опрос RTRS

ЦБ Японии может начать сворачивать свою ультрамягкую политику в марте-октябре 2023г. Это намного быстрее, чем ожидалось в прежних прогнозах — опрос RTRS. После смены главы ЦБ Японии в апреле 2023г, японское правительство рассмотрит вопрос о пересмотре совместного заявления, которое оно подписало с ЦБ Японии в 2013 году и обязывает ЦБ как можно скорее достичь целевого уровня инфляции в 2%. Пересмотр, если будет сделан, может привести к корректировке дкп — RTRS

Всемирный банк верит в Россию

Позитивных прогнозов по России от инвестиционных компаний и крупных организаций по-прежнему довольно много. Например, Всемирный банк сегодня улучшил оценку российской экономики:

• во 2 квартале — на 8%
• в 3 квартале — на 3,4%

В 4 квартале ожидается продолжение тенденции. Это меньше, чем ожидалось ранее».

Оценка экономики России

	2 квартал 2020 г.	3 квартал 2020 г.	По итогам 2020 г.
Спад экономики (%)	8	3,4	4

Есть очень интересный прогноз от Всемирного банка по российскому банковскому сектору:

Тут речь идёт о программе льготной ипотеки под 6,5%, которая привлекла огромное количество заёмщиков. На этом фоне резко взлетели цены на жильё. Теперь возникает очень много вопросов. Насколько эта программа реально выгодна для людей? То, что она выгодна для застройщиков, понятно.

Всемирный банк намекает нам:

В комбинации с тотальной неопределённостью по поводу ситуации с заболеваемостью это всё создаёт не очень благоприятную картину для российских банков.

ФРС

FOMC — СТАВКА ФРС 4.5% (ПРОГНОЗ 4.5% / ПРЕД 4%)

ФРС: инфляция остается на повышенном уровне, уместно дальнейшее повышение ставки, далее будет браться во внимание кумулятивный эффект от прошлых повышений ставки. Средний прогноз ставки ФРС 5.1% к концу 2023г. Две крупнейшие просадки в балансе ФРС за последние 20 лет были зафиксированы в 2008-2009гг (-18,2%) и в 2019г (-16,7%)

Две крупнейшие просадки в балансе ФРС за последние 20 лет были зафиксированы в 2008-2009гг (-18,2%) и в 2019г (-16,7%)

Рынки начали закладывать замедление повышение ставки ФРС, FedWatch: после решения по ставке рынки фьючерсов закладывают пик ставки ФРС на уровне 4.9% в июне (против 4.8% ранее). Рынки свопов повысили вероятность повышения ставки на 0.5% в феврале (ранее было 0.25%). Фьючерсные рынки закладывают 70% вероятность повышения ставки ФРС на 0.75% на след заседании в феврале, 75% вероятность повышения ставки ФРС на 0.25% на след заседании в феврале

Пауэлл: уместно дальнейшее повышение ставки, рынок труда все еще очень сильный, необходимо больше свидетельств того, что инфляция начала замедляться, далее будет браться во внимание кумулятивный эффект от прошлых повышений ставки, еще предстоит ощутить полный эффект от повышения ставки, экономика США значительно замедлилась по сравнению с прошлым годом, нет определенности в экономике США, никто не знает — будет рецессия или нет. Решения по ДКП будут приниматься по мере поступления данных, история предостерегает от преждевременного смягчения

ДКП пока недостаточно «ограничительная», но приближается к достаточному ограничительному уровню, ФРС не исключает возможности повышения прогноза пика ставки ФРС, но всё будет зависеть от данных. Мы думаем, что, двигаясь так быстро, целесообразно перейти к более медленным темпам повышения ставок, что позволит нам лучше сбалансировать риски. Сегодня нельзя точно сказать, какого размера будет следующее повышение ставки. Темпы повышения ставки больше не имеют определяющего значения. Смысл заключается в необходимости удерживать ставки на пике до тех пор, пока мы не будем «действительно уверены», что инфляция будет снижаться устойчивым образом. Члены ФРС не прогнозируют понижение ставки в 2023г

Williams (ФРС): некоторые участники рынка слишком оптимистичны по инфляции. Возможно, ФРС повысит ставку даже выше своего собственного прогноза, реальная ставка должна быть повышена до «ограничительного» уровня и оставаться там на протяжении определенного времени

BBGрынки бондов игнорируют ястребиный тон ФРС, ставят на понижение ставки в 2023г

Daly (ФРС): 11 месяцев удерживания ставки на пике — это хорошее начало. Все будет зависеть от поступающих данных.Mester (ФРС): в 2023г ФРС придется удерживать ставку выше 5%, я ожидаю, что ФРС поднимет ставку выше своего собственного прогноза

Не по пути

В феврале Банк России сначала ненадолго поднял ключевую ставку до 20%, чтобы купировать возросшие риски для финансовой системы.
В течение года ЦБ снижал ставку достаточно крупными шагами, и сейчас она ниже, чем по состоянию на начало 2022 года, — 7,5% против 8,5%.

В текущих условиях, скорее всего, ЦБ будет поддерживать такой уровень ставки по крайней мере до конца года. Федрезерв же в начале ноября четвёртый раз подряд повысил ставку на 75 б. п., до 3,75–4%. Мы не исключаем, что в рискованном сценарии процентная ставка в США могла бы достичь 5,5–6%.

Такая рассинхронизация политики ЦБ РФ и ФРС США во многом стала возможной благодаря уменьшению влияния потоков капитала на российскую экономику на фоне введённых Банком России в марте ограничений на операции нерезидентов, а также постепенному сокращению использования валют «недружественных» стран в экономике.

С одной стороны, возросшая независимость от решений Федрезерва позволяет Банку России в большей степени ориентироваться на внутренние условия. Раньше с этим было сложнее — доля зарубежных инвесторов во free-float (более 70% акций находятся в свободном обращении) российских акций на начало года составляла около 70%, а в ОФЗ — почти 18%, и риски оттока капитала приходилось учитывать при принятии решений, ведь они напрямую влияли на курс рубля и, как следствие, на инфляцию.

С другой стороны, такая свобода имеет свою цену: сокращение базы инвесторов для российских активов может привести к росту долгосрочной стоимости как долевого, так и долгового капитала на российском фондовом рынке, особенно учитывая весьма узкий круг институциональных инвесторов в России. Кроме того, косвенное влияние ФРС на ситуацию в экономике России всё-таки сохраняется, поскольку к решениям Федрезерва чувствительны цены на основные товары российского экспорта.

МНЕНИЯ

• Бироль: энергетический кризис может усугубиться в 2023г, объем новых поставок СПГ находится на рекордно низком уровне
• Нынешний мировой энергетический кризис стал первым в истории по своим масштабам и остроте, ЕС рискует недополучить в 2023 году необходимые объемы для компенсации российского газа — глава МЭА
• Йеллен: есть риск рецессии в экономике США в 2023г
• Ray Dalio: ФРС может повысить ставку с текущих 3,75–4% до 5,5–6%, что станет серьезным ударом по экономике США
• Guggenheim: акции США могут упасть еще на 20%, а ФРС может перестараться с повышением ставки, что приведет к серьезной рецессии
• риск рецессии в США в 2023г оценивают в 78% — опрос Deutsche
• Jim Rogers: вложения в Россию могут быть выгодными, и их стоит рассмотреть сейчас. «Если вы инвестируете в страну, где идут военные действия или гражданская война, особенно, приближающиеся к окончанию, то вы можете заработать много денег»
• Gundlach ожидает, что 2023 год будет годом рецессии, и в 2023г ФРС начнет снижать ставки, 75% вероятность рецессии в 2023г, инфляция начнет снижаться намного быстрее, чем ожидают эксперты, считает, что ФРС больше не нужно повышать ставку, хотя ожидает повышение на 0.25% в феврале, дальнейшее повышение сильно навредит экономике
• UBS прогнозирует рецессию в США в 2023г
• миллиардер David Rubenstein прогнозирует рецессию в США в ближайшее время
• ЦБ Франции: нельзя исключать рецессии

BBGрынки начинают осознавать, что замедление повышения ставки ФРС может быть на самом деле сигналом о надвигающейся рецессии

глава ЦБ Англии: более жесткие финусловия будут давить на экономику, британские банки накопили значительные резервы ликвидности

Лагард: в Еврозоне сохраняется риск ускорения роста инфляции, прогнозируется замедление роста экономики, очевидно, что мы должны ожидать повышения на 0.5% в течение определенного периода времени.BBG: ЕЦБ будет повышать ставку, несмотря на высокий риск рецессии

Совет Управляющих

Совет Управляющих состоит из семи членов (губернаторов), которые назначаются Президентом США и утверждаются Сенатом США на 14 лет без права назначения на второй срок (исключением является ситуация, когда губернатор заменил своего предшественника и не отбыл 14-ти летний срок, тогда он может быть вновь номинирован на эту должность). При этом в случае, если все губернаторы полностью отработали свой срок, президент США может номинировать лишь две новые кандидатуры (если президент переизбран, он может выбрать еще двух кандидатов в губернаторы). Это правило действует, чтобы исключить шанс того, что президент назначит в Совет Управляющих исключительно своих сторонников, что позволит ему оказывать воздействие на ФРС. Однако на практике многие губернаторы оставляют свою работу в ФРС до истечения 14-ти летнего срока, а многие президенты номинировали больше двух губернаторов. Срок полномочий губернаторов всегда истекает 31 января. По закону, губернаторы должны представлять «финансовые, сельскохозяйственные, промышленные и коммерческие интересы, а также все регионы страны».

Территория США разделена на четыре региона, в каждом из которых оперируют федеральные резервные банки. В первый регион входят Бостон, Филадельфия и Ричмонд. Во вторую группу включены Кливленд и Чикаго, в третью — Атланта, Сент-Луис и Даллас, в четвертую — Миннеаполис, Канзас-Сити и Сан-Франциско. Каждый регион может делегировать в губернаторы не более одного своего представителя.

С момента своего назначения на должность члены Совета Управляющих ФРС обладают такой же свободой действий, как члены Верховного Суда США. После вступления в должность они не могут быть уволены по причине того, что их воззрения не совпадают с мнением иных губернаторов или чиновников. Это правило было введено, чтобы полностью обезопасить ФРС от внешнего влияния и исключить воздействие политических мотивов на решения губернаторов. Губернаторы работают в постоянном взаимодействии с Администрацией США. Они часто выступают с отчетами перед Конгрессом.

«Лицом» ФРС является Председатель Совета Управляющих, который и несет ответственность за деятельность всей системы. Председатель Совета Управляющих и вице-председатель могут занимать эту должность четыре года. Президент США выбирает их из числа губернаторов, номинация должна быть одобрена Сенатом. Любопытно, что многие руководители Федеральной Резервной Системы занимали эти посты больше, чем 14 лет. Глава Совета Управляющих ФРС время от времени встречается с Президентом США и Министром Финансов. Председатель Совета Управляющих ФРС также имеет ряд обязательств на международном уровне, в частности, является альтернатом члена Совета Управляющих от США в Международном Валютном Фонде International Monetary Fund и членом делегации США на саммитах «Большой Восьмерки».

Совет Управляющих ФРС публикует детальную статистическую информацию о своей деятельности, а также об общей экономической ситуации в стране в ежеквартальном выпуске «Бюллетеня Федерального Резерва», ежемесячном издании «Статистическое Приложение» и т.д.

Новый рекорд биткоина

Активы продолжают свой рост на стимулирующих мерах центральных банков и правительств всех ключевых стран, пусть и с небольшими перебоями.

Биткоин — это самый настоящий герой дня.

Пара биткоин и доллар с июня по декабрь 2020 г

Сегодня праздник для крипто-евангелистов, потому что курс биткоина вернулся выше 20 тысяч долларов и поставил новый исторический рекорд. На пиках биткоин поднимался выше 20,5 тысяч долларов. С марта криптовалюта взлетела более чем на 300%.

Что происходит?

Мне кажется, представители разных банков и инвестиционных фондов просто пытаются каким-то образом подогнать аргументы под происходящее с биткоином. JPMorgan, например, пишет:

Другие аналитики отмечают:

Всё больше и больше крупных компаний интегрируют биткоин в свои услуги. Например, в ноябре в США платёжная система PayPal запустила услугу покупки, продажи и хранения криптовалюты. Можно купить при помощи цифрового кошелька:

• биткоин
• эфир
• биткоин кэш
• лайткоин

Выбор небогат, но топовые валюты здесь представлены.

В начале декабря в США платёжная система Visa вместе с крипто-стартапом BlockFi выпускает кредитную карту. Кешбэк на неё будет поступать биткоинами.

Стоит ли сейчас покупать крипту?

• Несколько лет назад мы с вами находились в удивительно похожей ситуации. С 20 тысяч долларов биткоин у нас покатился вниз. Это происходило именно на фоне изменения политики центральных банков. Когда было много денег, биткоин рос. Потом появились намёки на сворачивание стимулирования, и биткоин вместе с остальными рынками пошёл на коррекцию
• Биткоин — это волатильный актив, потому что крипта по-прежнему относится к рискованным инструментам

Поэтому здесь нужно быть очень осторожными. На текущих уровнях не нужно вкидывать в биткоин и другие криптовалюты большие суммы денег. Я бы этого делать не стал.

Можно попытаться, если вы заинтересованы в биткоине на долгосрок, адаптировать сюда традиционные инвестиционные стратегии. Вы можете покупать крипту каждый месяц на какую-то небольшую сумму.

Я сейчас задумался бы о том, чтобы зафиксировать в биткоине часть прибыли, если она у вас достаточно внушительная, и если вы держите его давно.

Важная линия на графике Биткоина

Ещё один повод для беспокойства — откат цены BTC от 200-недельной средней скользящей. Сейчас она служит сильным уровнем сопротивления, на который ориентируется большинство трейдеров.

Отклонение Биткоина от 200-недельной средней скользящей

Многие любители криптовалют ожидают, что неспособность BTC закрепиться выше средней скользящей указывает на отсутствие заметного давления на рынок со стороны покупателей. Это значит, что в ближайшей перспективе Биткоин будет торговаться в горизонтальном канале, либо снова пойдёт вниз, отмечают аналитики. Впрочем, это лишь версия возможного развития события.

У трейдера под ником Venturefounder есть куда более мрачный прогноз — он ожидает снижения стоимости BTC вплоть до 14 тысяч долларов. Вот его реплика.

График Venturefounder, на котором он рассматривает глобальные циклы Биткоина

Напомним, рынок сейчас находится примерно на полпути до следующего халвинга — эта процедура происходит каждые 210 тысяч блоков или ориентировочно четыре года. До следующего урезания награды майнерам за блок Биткоина осталось примерно 598 дней или около 19 месяцев.

Отсчет до следующего халвинга Биткоина

В завершение новости можно отметить хотя бы один позитивный фактор — постепенный выход крипторынка из фазы полной паники. Напомним, ещё не так давно криптотрейдеры испытывали «сильный страх» из-за резкого обвала цен.

Динамика индекса страха и жадности

Теперь же индекс страха и жадности от портала Alternative составляет 26 пунктов из 100. Хотя ещё в прошлом месяце он колебался в районе 14 пунктов. Чем выше этот индекс, тем больше уверенности в росте показывает большинство игроков рынка.

Ещё больше интересного ищите в нашем крипточате миллионеров. Там обсуждаем другие важные события, связанные с индустрией блокчейна и децентрализации.

Что нас ждёт 4 мая, на следующем заседании

Текущие прогнозы от ФРС с заседания 16 марта на 2022 год:

• Темпы роста ВВП снижены до 2,8%.

• Безработица 3,5%.

• Ключевая ставка 1,9%.

• Инфляция 4,3%.

Я ни сколько не сомневаюсь в том, что ФРС в текущих реалиях придётся ещё раз пересмотреть свои ожидания за 2022 год на следующем заседании. Причиной этому послужат события на Украине и, самое главное, набирающая обороты продовольственная инфляция. В связи с этим, они будут вынуждены поднять на следующем заседании ставку на 0,5%, до 0,75-1%, что вызовет распродажу на фондовом рынке, так как вероятность рецессии увеличится из-за нависающей над экономикой стагфляции.

Будущие прогнозы от ФРС (по моему видению) с заседания 4 мая на 2022 год:

• Темпы роста ВВП снижены до 2,2%.

• Безработица 3,8%.

• Ключевая ставка 2,25%.

• Инфляция 6,0%.

С прошлой статьей, в которой разбиралась ситуация перед заседанием 16 марта 2022 вы можете ознакомиться здесь.

ВЫВОДЫ

Lombard: и акции, и облигации были вместе сильно распроданы этом году. Такие «совместные» распродажи очень нетипичны. Крайне маловероятно, что такое повторится в 2023г, поэтому вопрос в том, что в 2023г отскочит сильнее — акции или облигации

сезонность поведения клиентов (крупные институционалы) BofA. Выборка с 2008г по настоящее время.

Декабрьский опрос BofA: замедление инфляции в США и смягчение антиковидных ограничений в Китае оказали положительное влияние на настроения международных инвесторов. В декабре ожидания портфельных менеджеров относительно перспектив мировой экономики заметно улучшились. На этом фоне в фондах сократилась доля наличных и увеличились вложения в акции. На изолированный российский фондовый рынок глобальное улучшение настроений оказывает ограниченное влияние через сырьевую конъюнктуру — подробнее

Если вам понравился материал, обязательно делитесь с вашими знакомыми, им это поможет сохранить и преумножить капитал. Подписывайтесь на тг канал с обзором акций, точек входа в рынок, контекста экономических циклов, новых технологий, товаров и важных для инвесторов событий: https://t.me/wsbreddit

#инфляция #акции #дкп #фрс #фрссша #экономика #аналитикафондовогорынка #рецессия #инвестирование #инвестициивакции